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从板块来看，各主要指数也都延续上涨行情，涨幅较大，带动估值进一步提升修复。当前上证综指、深成指、沪深300和上证50的市盈率分别为13.30、22.76、12.50和10.19，保持回升势头。而当前创业板指和创业板50的滚动市盈率已经分别达到了50.70和53.31，对应于历史分位水平提升到54%和60.7%，指数当日的涨幅分别为1%和1.49%，回升的主要原因还是来自于创业板的业绩暴雷导致的滚动净利润下降。

在国际上，中国还要加强与各国央行及国际组织的监管合作，实现对Libra的监测和管理。但是长远来看，如果人民币不可兑换，就会和弱势货币一样，必然受到Libra侵蚀。而这些短期措施阻止不了Libra对人民币的侵蚀。唯一有效的应对，就是尽快让人民币实现可兑换，在保持人民币在国际货币篮子中的现有地位的基础上，辅以中国的央行数字货币出海，争取继续提升以成为强势货币。

推进基础设施一体化意见指出，畅通都市圈公路网。增加城市间公路通道，密切城际公路联系，加快构建高速公路、国省干线、县乡公路等都市圈多层次公路网。鼓励地方对高频次通行车辆实施高速公路收费优惠政策，加快推广ETC应用，推动取消高速公路省界收费站，提升都市圈内高速公路通勤效率。

之所以短期内可以提振经济，而长期效果不明显，其原因主要可以从长期经济增长决定因素和短期逆周期经济调控政策两方面来考虑。从长期经济增长看，决定因素是劳动、资本和技术。实施名义负利率的5个国家或地区作为发达经济体资本相对充裕，但均已进入深度人口老龄化阶段，劳动力成本较高，决定了经济进一步增长更多需要技术创新来实现。另外，长期经济增长的决定性因素都是非货币因素，货币政策在长期是中性的，只影响物价却并不能有效决定资源配置效率或者影响经济增长，通过实施名义负利率来推动长期经济增长的目标自然难以有效实现。

上证指数在上周出现单日成交金额低于1000亿的情况，市场成交清淡，虽然在利空逐渐落地后，市场抛盘减少，但是由于谨慎情绪浓厚，场外资金普遍加仓意愿较淡，大家都在等待转机来临。我们列示了一些可能会出现转机。核心观点⚑【策略观点】个税修正案将要进入二审：8月27日，个税改革方案将会提交人大二次审议，若减税幅度超预期，将会市场情绪产生正面影响，同时，也有助于提升市场对于改革的预期。为什么此次个税改革如此备受关注？我们认为有以下原因：（1）2017年，个人所得税超越营业税，成为继企业税和增值税的第三大税种，占总税收8.3%，2018年1-7月占比更是提升至8.6%。2007年至2011年，纳税起征额从2000元提高至3500元，2011年至今已逾7年，因此新的个人所得税法亟待出台。（2）当前我国居民人均可支配收入实际和名义增速低于GDP实际和名义增速，2018年上半年，城镇居民实际可支配收入增速为5.8%，低于2017年同期的6.5%。（3）7月社会消费品零售总额30734亿元，同比增长8.8%，社会消费品零售总额增速持续放缓，自2008年23%的增速连续下降至目前的9%左右。可以看到，在当前扩大内需的背景下，降个税可以直接增加居民可支配收入，进而直接拉动消费需求。

中小企业融资问题，经营成本问题近年来成为市场关注的焦点，虽然前有营改增，后有增值税下调，但是整体来看，增值税仍然保持较高速度增长，中小企业的税负并未有明显降低。国务院促进中小企业发展工作领导小组会议召开后，后续可能会有配套措施，帮助中小企业降低负担，提高效率。